我國證券資產在住民金融資產中的比重并不高，但我國上市公司市價總值占GDP的比重已居于世界前列。理由有三個：一是不輕易流暢國有資源在上市公司中起主導作用，二是相當一部門股票為境外投資者持有，三是A股市盈率較高。
前兩個理由導致證券資產在住民金融資產中的比重不高，后一個理由又導致我國股市總市值占GDP比重居于世界前列，這不僅拉大了與債券市場的規模差距，而且使得住民證券資產內部結構不夠合乎邏輯。因此，通過提高境內外發行股票、債券規模來擴大直接融資規模比重，對于我國的證券市場來說還有很長的路要走。
英國《金融時報》最近說，假如部門計入在香港上市的個股，中國股市的市價總值已經過份日本。那麼，英國媒體的算法是否僅僅為吸引眼球呢？部門計入在香港上市個股的根據又是什麼呢？
我們先看看上市公司的概念。《公司法》第一百二十一條制定：本法所稱上市公司，是指其股票在證券買賣所上市買賣的股份有限公司。第二條制定：本法所稱公司是指按照本法在中國境內設立的有限責任公司和股份有限公司。因此，依法在中國境內設立、其股票在證券買賣所上市買賣的股份有限公司，便是我國的上市公司。《公司法》對上市公司的定義，是我國法律體系中對上市公司的惟一定義。就實際場合看，我國上市公司包含有A股、B股、H股、S股上市公司。所謂的N股、L股，實際均為在美國或英國上市或掛牌的股運彩 湖人票存托憑證。這也意味著，股票假如沒有直接在證券買賣所上市，其發行人就不符合我國《公司法》關于上市公司定義。因此，部門計入在香港上市個股，是有法律根據的。中國證監會站上的《境外上市公司名錄》即據此編成。《金融時報》未珍視市值過小的S股上市公司，而這對算計我國上市公司市價總值，并無大的陰礙。
我國上市公司市價總值到底有幾多？在按人民幣匯率中間價折算后，9月3日的分布是：上海證券買賣所上市公司市價總值183264億元；深圳證券買賣所上市公司市價總值53342億元；香港買賣所純H股上市公司市價總籃球延長賽 運彩值57610億元，A+H上市公司中的H股流暢市值21364億元；新加坡買賣所的純S股上市公司市價總值4億元，A+S上市公司中的S股流暢市值2億元。境內證券買賣所算計上市公司市價總值時，并不包含有境外上市部門的流暢市值。而以上合計的結局表明，我國上市公司市價總值為3156萬億元。2025年，我國內地生產總值21萬億元。按115%的年增幅推算，2025年的內地生產總值約為2352萬億元。因而，當前我國上市公司市價總值約是2025年內地生產運彩 串關 玩法總值的13418%。
我國上市公司市價總值還將有較快幅度的增長。我國現有A+H上市公司45家。在按人民幣匯率中間價折算后，9月3日的加權平均A股和H股收盤價差別為202565和77985元。前者是后者的258倍。就近期而言，北京首都機場、中國石油、建設銀行等10家H股公司的回歸方案已經走完或正在走股東大會程序。一旦順利回歸，那麼，就會以新上市的A股市場價算計內資股市值。假設現有上市公司股價不變，跟著上述H股公司的回歸，我國上市公司市價總值必定過份2025年內地生產總值的150%。這還未考慮一些中心企業陸續上市的因素。
特殊目的公司的存在，客觀上有分流我國上市公司市價總值的作用。所謂特殊股公司即俗稱紅籌公司。由于其注冊地不在境內，因而不在《公司法》給出的上市公司范疇之內。前面統計的我國上市公司市價總值，即不包含有這類公司。9月3日，香港上市的89家紅籌公司市價總值43466億港元。新加坡買賣所現有122家。還有一些分布在美國等證券市場。包含有其他國家和地域在美上市的企業在內，美國上市公司市價總值約占美國內地生產總值的130%。而西歐國家約為100%。西歐國家證券買賣所吸納其他國家和地域企業前來上市的規模較為有限。而泰西企業大規模地在非泰西國家證券市場上市，也并不多見。香港證券市場為國際性證券市場。但歐洲和美國企業中，僅匯豐控股、渣打集團兩家前來上市。這種場合與中國正好相反。我們不僅不許任何外國企業在境內上市，而且還通過特殊目的公司等格式，為美國等股市添磚加瓦。特殊目的公司創新的產值是計入我國內地生產總值的。因此，我國上市公司市價總值與特殊目的公司市價總值之和，估算已過份內地生產總值的160%，活著界上名列前茅。
擴大直接融資規模運彩 nba ptt和比重的任務十分艱巨。上半年，境內公司通過境內外發行股票、可轉換公司債券，合計融資2526億元。而全部金融機構本外幣各項借貸6月底余額為264899億元。境內公司直接融資在我國企業全部融資中的比例，只能算九牛一毛。這也意味著，假如股價指數無大的變化，而擴大直接融資的比重一旦上升到全部融資的5%，并假設此中有一半為首發A股融資，那麼，經算計后的上市公司流暢市值和市價總值必定會成倍增長。因此，通過提高境內外發行股票、可轉換公司債券規模，從而擴大直接融資規模比重，我們還任重道遠。
《金融時報》的，應該引起我們的珍視。2025年，日本的內地生產總值為5083萬億美元，名列世界第二。而我國2025年內地生產總值盡管排名老四，但只有日本的5090%。我國內地生產總值要趕超日本，恐怕只能是遠期安排。
從有利于維護市場康健發展的要求動身，我們就應當正確看待當前的上市公司市價總值。一方面，我國證券資產在住民金融資產中的比重并不高；另一方面，我國上市公司市價總值占內地生產總值的比重，已居于世界前列。其理由重要有三個。一是國有資源在上市公司中起主導作用，國有股東所持股份不會輕易流暢。二是相當一部門股票為境外投資者持有。三是A股市盈率較高。前兩個理由導致證券資產在住民金融資產中的比重不高，后一個理由又導致我國上市公司市價總值占內地生產總值的比重居于世界前列，并拉大了與公司債券市場的規模差距，使得住民證券資產內部結構不夠合乎邏輯。
因此，從擴大直接融資規模和比重的要求看，從完善住民金融資產和證券資產結構的要求看，我們必要有更多的股票和公司債券上市。中國證監會關于發展多層次資源市場體系的安排經國務院批準后，創業板將擇機推出，股票發行規模必定增大。在積蓄入款規模較為有限的條件下，許可境內住民投資香港證券市場和公司債券發行試點鋪開后，我們必要珍視玩運彩歐冠盃賠率并逐漸打消上市公司市價總值占內地生產總值比重過高的矛盾。
