上市首日就創出19倍的漲幅，讀客文化觸發市場對IPO詢價定價有效性的商量。讀客文化何以上市首日暴漲？市場人士以為，根源在于公司遠低于預運彩 克服期的IPO定價。
在詢價機制、新股供求關系等因素的共同陰礙下，新股低價發行正在成為一種趨勢。讀客文化的募資場合和首日暴漲只是當前IPO定價運彩領獎生態的一個縮影：企業IPO募資普遍低于其募集意愿，而打新投資者則通過IPO套利獲取高額收益。
低價發行新股首日暴漲
7月19日，讀客文化首發上市，收盤漲194258%報3166元，收于全天最高價。首日上市全天成交674億元，換手率7654%，市值127億元。
公然資料顯示，讀客文化本次發行新股4001萬股，按發行代價155元股，公司募集資金總額620245萬元，扣除預測發行費用約1運動彩票心法82874萬元，募集資金凈額約為437281萬元。
Wind數據顯示，讀客文化此次4372萬元的募集資金凈額，創下創業板實行注冊制后的最低記載。
近期，新股募資不達預期、低價發行的案例并不少見。據統計，本年以來發行的203只注冊制新股中，有148只股票實際募集資金低于預測募資。
是這些公司不受市場迎接嗎？然而，首日漲幅顯示，這些股票上市首日無一下跌。這意味著公司本有時機募集到更多資金，而現實是這部門資金被打新者收入囊中。
趨同報價毀壞有效性
讀客文化的定價是否過低？
可以參考的是，讀客文化在IPO前，最近一輪融資發作在2024年9月和11月，投后估值過份20億元。而依照155元股的發行定價，詢價機構給讀客文化的估值僅為62億元。
在該公司定價過程中，不丟臉到機構詢價報價趨同的情境。依據發行公告內容，介入讀客文化網下詢價的有效報價投資者數目為413家，控制的配售對象數目為9055個，有效報價范圍在155元至157元。
事實上，注冊制發行過程中屢次出現極端的詢價低價抱團。2024年9月15日，上緯新材發行價249元股，公司發行后的總市值為1004億元。這意味著發行價再低一分錢，就會上市失敗。那時介入IPO詢價的機構，96%的機構統一報出249元股的代價。
監管部分也注意到了網下報價一致性較高的場合。近期，上交所對大批網下報價明細數據進行了解析排查，面向在一段時間內報價一致性較高的網下報價機構，有針對性地開展了詢價合規場合專項現場查抄。依據查抄結局，上交所對6家機構作出予以監管警示的決意。
這是買賣所層面首次針對IPO網下詢價進行的處罰。據悉，上交所已創建面向網下投資者的常態化監視查抄機制，對報價明細數據進行定期解析、排查，對報價一致性較高的投資者或行業陰礙力較大的投資者，開展約見會談或現場查抄，規范報價行為。
投行承銷費腰斬
詢價趨同導致發行價偏聚散理價值帶來的陰礙是多方面的。除了企業募資額不及預期，中介機構的收入也大幅縮水。
以讀客文化為例，該公司由中信建投保薦。2024年4月，中信建投的項目團隊正式進場工作。到2024年終極上市，該團隊在項目上破費了4年多的時間。
在6月24日公布的招股意向書中，中信建投預測承銷及保薦費用為245283萬元。而在7月8日的招股說明書中，承銷及保薦費用縮水到了1050萬元。
公然資料顯示，讀客文化是內地各大數字閱讀平臺的戰略合作同伴和內容供給商，主營業務為運彩 網路圖書的計劃與發行及相關文化增值服務。有投行人士以為，公司所處行業和賽道不夠有吸引力也是其被低估的理由之一。
華東一家大型券商投行人士向表示，注冊制下資源市場生態發作了很大變化，投行的責任不光是執業規范世足賽賠率運彩，更涵蓋尋找和保薦更有投資價值和成長性的企業進入資源市場。投行之間的競爭從傳統的項目執行才幹，轉化為項目質量、定價才幹和銷售才幹等全方向的競賽。
