5月債市跌跌不休，跌幅、跌速為比年少見。跟著托管數據出爐，債市下跌背后的多空角逐浮現水面。數據顯示，5月商務銀行繼續增持，而廣義基金大舉減持，差別是當月多空陣營的主力。
銀行買基金賣
5月國債期貨代價走低、現券收益率上行，債市出現牛轉熊的勢頭，波動較激烈。從托管數據看，商務銀行此時決斷地表現出傳統債市多頭主力的負責。綜合中心總結公司和上海清算所數據，5月商務銀行債券托管面額環比增逾萬億元。其對利率債的增持最為顯著，持有的國債、場所債、政策性銀行債差別增加1986億元、7348億元、1645運彩 下單億元。不丟臉出，5月新增的萬億量級政府債券被商務銀行買走了大部門。
與商務銀行大舉增持形成對比的是，廣義基金托管面額5月環比減少逾3000億元。此中，廣義基金在上海清算所的托管面額減少6233億元，在中心總結公司的托管面額增加了2702億元。這反應出廣義基金對各類品種的差異立場。
5月，廣義基金托管的超短期融資券面額大幅下降，環比減少715億元。廣義基金的同業存單托管面額在各類機構中減少最多，為3462億元。
同樣在減持的還有證券公司，其重要券種托管規模環比減少逾300億元。其他機構來看，境外機構重要券種托管規模環比增逾千億元，運彩朋友圈即時比分增量重要為國債和政策性銀行債；保險機構重要券種托管規模環比增長逾700億元。
興業證券黃偉平團隊以為，5月廣義基金和證券公司部署動能減弱，可能與非銀整體規模壓力有關；而豐富利益率輕信用，可能與博弈利率調換后的買賣時機有關。境外機構方面，5月盡管有人民幣匯率貶值以及債市調換等逆風，但外資買台灣職棒 運彩債增幅創出近一年新高。這此中的要點邏輯是發達市場錢幣政策大放水，中國債市開放深化，以及中國債券資產的高性價比，這些因素驅動外資連續流入中國債市。
機構去杠桿明顯
分券種來看，變化最突出確當屬同業存單，其托管規模5月環比減少5299億元。不過這也有跡可循。Wind數據顯示，一級市場上，5月同業存單凈融資額為-5826億元，歷史罕見。
解析人士以為，這背后是銀行在去杠桿。質押式回購場合則印證了更為廣泛的機構去杠桿行為。截至5月底，銀行間市場質押式回購余額為438萬億台灣玩運彩討論元，環比減少約3000億玩運彩開獎賠率元，廣義基金質押式回購余額下滑最多，為1729億元；商務銀行、證券公司質押式回購余額差別下滑567億元、484億元。
黃偉平團隊指出，質押式回購凈融資額與杠桿率走勢一致。5月，廣義基金杠桿率由111下降至106，證券公司杠桿率由258下降至2195。
5月資金利率中樞走高，央行連續寬松政策預期出現一定水平逆轉，機構紛飛減低債券投資杠桿程度。另有，6月需要面臨資金跨季考驗，降杠桿也是未雨綢繆之舉。該團隊表示。
