愛美之心人皆有之，資源市場也如此。
本年以來，在履歷了小幅度的回調后，醫美板塊連續火熱。在業內人士看來，高成長速度、高毛利率、低滲入率、需求確認幾乎可以當作醫美領域的明顯標簽。
目前，醫美龍頭概念估值相當高，會不會一有風吹草動就大幅下跌？在基金經理看來，從板塊研究上來看，消費屬性的標的會更容易被懂得，日常也會有直觀的感受性，更主要的，它們能夠長期、連續地增長。無論一個公司還是一個行業，假如它的成長具有不亂性、確認性、連續性，市場便會給予很高的溢價，這也是這一賽道部門龍頭股估值并不便宜的理由。
醫美賽道備受青睞
以華熙生物、愛美客、朗姿股份等醫美龍頭公司為典型的醫美公司成為了資源市場的寵兒。
一季度，社保基金、艾方全天候2號E期私募證券投資基金、申萬菱信盛利精選、高毅鄰山1號眺望基金入圍華熙生物十大流暢股東。6月4日，華熙生物披露基金調研信息，在數十家調研機構中，睿遠基金、高毅資產、東方港口等著名機構紛飛現身此中。
同樣，業績快速增長的愛美客也吸引了廣發醫療保健基金和農銀匯理醫療保健基金在一季度新進入其前十大流暢股東。另一醫美龍頭朗姿股份，其一季度的前十大流暢股東名單中，大成基金的創業板兩年定開融合A以229萬股上榜。
業績表現亮眼
從需求端看，醫美消費單價高，是代表的消費升級行業。依據艾瑞咨詢數據統計，2024年中國醫美市場規模為648億元，2024年增長至1769億元，年復合增長率到達298%。固然受疫情因素陰礙，2024年內地醫美市場規模增長仍有116%，市場規模達1975億元。
相關個股的業績表現也能從側面證實這條賽道的潛力。以醫美龍頭華熙生物為例，該公司一季度實現營業收入777億元，同比增長11112%；實現歸母凈利潤152億元，同比增長4105%。另一醫美龍頭愛美客本年一季度實現營收259億元，同比增長228%；歸母凈利潤171億元，同比增長296%；扣非后歸母凈利潤162億元，同比增長303%。
業績增長最驚人的是主營醫藥化妝品的哈三聯，最賺錢的業務為凍干粉劑的制造，占企業利潤比例的4123%。公司本年一季度實現凈利潤5633億元，同比玩運彩首存優惠增長1661%。
華泰柏瑞基金經理沈雪峰稱，醫美是‘醫療’與‘美容’的結合，行業由消費驅動，天花板更高。跟著理念先進，醫美已經走入平凡民眾的生活。任何消費但凡能和老黎民的需求接軌，空間就會很大。醫美賽道有望媲美眼科、牙科，成為下一條超長成長賽道。
值得注意的是，醫美賽道近期承受了一定估值高企的壓力。以愛美客為例，多位入局大佬對其立場出現了180度大轉彎。對比2024年報和2024年一季報，葛衛東退出愛美客前十大流暢股股東名單，劉格菘控制的廣發小盤成長、廣發雙擎升級也退了出愛美客前十大流暢股股東名單，中信證券紅利價值、摩根士丹利、平安人壽保險、華泰柏瑞品格、匯添富中盤價值等基金也從其前十大流暢股股東名單中消逝。
行業高景氣量仍將連續
從醫美項目滲入率來看，依據艾瑞咨詢數據，我國醫美行業比擬日、美、韓等成熟市場，差距相當大。2024年我國醫美項目滲入率僅為36%，比擬日本110%、美國166%、韓國205%的程度還有相當間隔。
長城基金權益投資部基金經理譚小兵表示，醫美產業鏈環節很長，包含有上游產品端、中游醫美機構以及下游互聯網平臺。產品端又包含有打針類和光電儀器類。比擬之下，打針類產品優勢明顯。一方面，行業門檻高，龍頭公司先發優勢顯著。打針類產品銷售需要三類醫療器械證，外資在海外銷售的產品想在內地銷售也需要三類醫療器械證，但該證審批落地一般需要3-5年甚至更長時間，行業門檻高，先發者一旦勝利研發出明星產品，其他伴同追趕的時間成本很高。另一方面，打針類產品細分需求眾多，大的分割包含有玻尿酸、肉毒素、溶脂針、膠原蛋白等，像肉毒素、膠原蛋白、溶脂針及合規的水運彩 網球 退賽光針等在我國尚處于藍海市場，企業發展空間極度廣闊。
湘財基金以為，在諸多細分消費賽道中，帶有社交屬性的消費行為更具吸引力，因此與顏值經濟相關的醫美及化妝品消費，一定水平上可以與白酒消費對標。現在，台灣運彩app內地醫美行業市場規模過份3000億元，產業鏈上游品牌商盈利才幹強、尺度化水平高，產業鏈下游醫美機構連鎖化率仍低。醫美需求具備多元化特點，機構獲客成本高，頭部機構成長空間巨大。近期，監管層加強了對醫美機構合規監管，有利于合規醫美終端及合規醫美產品的發展。而現在市場中的合規機構與不合規機構占比各半。內地化妝操行業市場規模過份5000億元，跟著內地消費者認知的提拔、國潮品牌快速成長，部門品牌借助性運彩 限制串關能性護膚品賽道，長期具備明晰的成長路徑。
