新光金(2888)上周五董事會通過，將成立合併研討文案小組，且對象不限臺新金(2887)，將對規模相對小的民營金控，廣開大門，但是法人解析，新光金目前市值在金控中排名後段，要當主併者的難度不低，但若要嫁入其他金控，股淨比與股價隱含代價又有明顯差距，恐難凝結交易方共識，在緊接著面對環球股債波動加劇與IFRS17接軌的議題下，調換體質或是優於尋求合併更迫切性的議題。
新光金的合併議題，最早是在3月提出，當初即由董事洪士琪、吳東明、林伯翰、吳昕達等人提案，只是其時是鎖定有家族淵源的臺新金，4月提案遭暫時放下，5月捲土重來，只是此次牟取三分之二董事通過，是成立與「臺新金等各金控」合併可行性的文案研討小組，亦即對象不限臺新金，對象放大成為沒有壽險或壽險規模相對較小的民營金控，外界點名相符前提的金控包含有玉山金(2884)、臺新金、永豐金(2890)、國票金(2889)等。
新光金董事會何以在此時頻丟招親、合併訊息，且從董事會的動作與被點名的臺新金回應看來，好像都還處於「郎要娶」或「妹想嫁」的唱單簧階段，也不像通常合併案唯恐「見光死」；業界解讀，將合併列入公司前程成長的選項，可能也與部門董事不平新光集團比年決策流程與新光金營運績效有關，只是回歸現實面，現階段談「金金併」對新光金而言，難度可謂不低。
首要若新光金想充當主併者，有較高的市值或股價，發布新股合併的籌資效率才會高，但以目前14家金控(不含日台灣運彩分析盛金(5820))市值規模來看，新光金僅高過國票金，若以股價來看，則是目前唯一低於票面的金控股。假設要以小吃大、又循合意併購模式，恐怕得拿出很強的營運綜效願景說服對適才行。
假設被併入其他金控，也是開放選項，則會面對另一個疑問，亦即不論是以金控慣用的淨值或更趨近壽險實質代價的隱含代價(EV)來看，新光金目前股價都展示大幅折價，如股價只約當每股淨值的五折，若對應壽險的隱含代價，股價更是打上四折不到，如此大的落差也很難凝結交易方共識。
總歸而言，現階段對壽險公司而言，本年就以面臨股債大幅波動的大環境挑釁，另IFRS17預期也會在三年內有前提的接軌，對壽險公司的營運手段、財政體質與資金強度的調換，都是迫在眉睫，新壽資金適足率相對壽險前段班都還有所差距，如何因應以提高自身的危害接受力英雄聯盟運彩賠率，運彩營業時間能夠比合併招親與否，更值得董事會與經營隊伍投以注目視線。
