報導 2024-03-08 3843 記者 張以忠 新聞
跟著與疫情共存成為環球共識方位，泰西多國紛飛中止限制舉措，臺灣也釋出陸續開放的訊息，旅行族群當中，部門飯館以及連鎖餐飲公司，去(2024)年基期較低，且目前本益比仍屬合乎邏輯，後續跟著營運數字回升，加上加快重啟市場擴展計畫，根本面有時機被市場注目。
觀光社最壞場合已過，惟評價偏高 跟著環球疫苗施打遍及率增加、口服疫苗問世，疫情流感化氣氛成型，泰西多國以及臺灣，皆陸續釋出解封開放關連舉措，尋求覆原疫情之前的正常生涯。 旅行族群大要上分為三大類，即飯館、連鎖餐飲，以及觀光社業者。當中又以觀光社受到疫情打擊最為嚴重，主因邊境管束下，大多數公司仰賴的出境旅遊業務停擺，使得營運仍展示吃虧。 觀光社在疫情之前的本益比，大概有15-20倍，但是可以觀測，包含有雄獅(2731)、鳳凰(5706)、山富(2743)、五福(2745)等公司還未賺錢，但是目前股價已經過份疫情前水準，等於隱含反應觀光社與疫情前一樣的贏利，且不止如此，甚至還要比疫情前贏利更高才行。 觀光社業者以為，依目前市場把握場合，下半年商業客、高價團(機加酒)會先有需要，但這部門對營收功勞還對照小，要等待通常大眾的出境旅遊開端復甦，要依據執政機構邊境管束鬆緊水平、開放快慢而定，需求更往後看，整體而言，本年觀娛樂城贏錢心得分享光社的贏利較難回到疫情前水準。 而環球旅遊市場何時才幹回到疫情以前的水準？目前市場共識是至少要到2024年以後才會覆原；另方面，疫情這兩年也讓旅遊行業重整，加上通膨環境，旅遊元件的食宿交通娛樂價錢通通墊高，疫後旅遊費用將至少比疫情前高出20-30%，因此終端花費者的耐受水平也會陰礙旅遊市場需要回升場合。 另方面，法人也指出，因為觀光社目前還沒有贏利，所以也可以用股價淨值比(PB)進行考核，目前觀光社的PB，也都顯著過份古史區間上緣；因此無論從PE或是從PB的角度，比較根本面，有過度反應的疑慮。 旅行族群中，法人指出，包含有飯館、連鎖餐飲股當中，仍有股價位階較低，且本年贏利有望逐步復甦的公司值得留神。 低基期餐飲發展股，復甦力道可期 以連鎖餐飲來看，過往該族群的本益比大概有20倍，上年受到疫情打擊、營運展示低迷，法人的挑選邏輯為，本年EPS有時機發展，甚至有時機回到疫情前水準，且由於各國都朝向解封，所以海外展店計畫，都有時機從頭發動的公司。包含有經營日出茶太Chatime的六角(2732)，以及王品(2727)。 六角在疫情之前，是一家一年可以賺10塊錢的公司，Chatime門市在東南亞佔有高市佔率，另有也有佈局澳洲、北美市場，同時也有跨足正餐事業，包含有杏子豬排、段娛樂城試玩單純牛肉麵、京都勝牛這些都是六角的品牌，正餐事業門市大部門都在臺灣，這兩年由於疫情關係，東南亞、澳洲，以及臺灣的餐飲事業都受到打擊，但是目前最壞場合已途經去，本年既有店面業績有望逐步回溫，展店計畫也會加快。 連鎖餐飲老字號的王品，在疫情之前的幾年，處於品牌、門市調換階段，在品牌手段上，針對有採購優勢的涮鍋、燒肉，進行差異價位帶市場的擴展，將肉品論價本事優勢施展到最大。法人預期，本年王品贏利有望落底回升，此中上年臺灣由於疫情三級戒備、基期較低，預期本年會顯著回升。 體質、前程性兼具飯館股出列 飯館方面，抉擇方位有三項，其一，原來有位於都市的飯館據點，且這類型飯館住房極度依靠國際旅行者，前程邊境朝向陸續解封，可以把它視作最壞時間已途財神娛樂城網投注經去；其二，這兩年疫情之下，仍然維持贏利，或是只有小虧，表明體質健全；其三，疫情時期還是有本事進行手上的飯館拓點計畫，這典型公司資本相對充分，不只有足夠資本渡過疫情之外，也有心力著眼前程。在這樣的前提下，法人以為包含有晶華(2707)、雲品(2748)都是疫後可以注目的公司。 晶華在疫情陰礙這兩年來，都還是維持贏利，此中，上年有出售達美樂披薩一次性業外收入挹注，但是即便扣掉達美樂的一次性收益，晶華本業仍然贏利。 晶華目前位於旅行景點的飯館，像是宜蘭、花蓮、臺南等地，住房率都有不錯體現，而飯館的餐飲，跟著疫苗施打蓋住率增加、漸漸解除管束，目前也都已經回升，剩餘的即是對照仰賴國際旅行者的飯館，重要為臺北晶華旅店的住房，但是跟著邊境解封逐步明朗，住房體現有望在本年下半年、來歲漸漸回到正常。 晶華在疫情之前一年可以賺10塊高下，古史本益比約20-25倍，後續也還有拓展方案，籌備中的案件包含有新北投、林口、墾丁等案，海外包含有香港、雅加達、國富島計畫也都連續進行。 另一家飯館業者雲品，重要經營日月潭雲品溫泉旅店、臺北君品旅娛樂城排行店，以及以酒席為主的館外餐飲，疫情這兩年當中，第一年維持贏利，但是上年有小幅吃虧，主因上年的三級戒備打擊較大，包含有雲品溫泉旅店、君品都有自主休館，使得上年基期較低。 本年兩間飯館營收有望較上年回升，而上年佔雲品營收近15%的館外餐飲方面，同樣受到疫情陰礙，上年有酒席訂單遞延，但是，目前內地防疫舉措連續鬆綁，已放寬酒席廳人數限制，預期上年遞延訂單有時機在本年逐步發酵。 雲品已往一年可以賺3塊高下，本年連續擴展酒席廳託付經營案，包含有提升臺中「蘭克斯特」酒席廳，以及9月預測提升烏來紅河谷園區；此外，母集團雲朗在義大娛樂城夜生活活動利佔有飯館據點，前程有併入雲品的想像空間，且雲品與臺泥也有杭州旅店案的配合連續進行，都是後續的動能。 更多內容，請收聽 Podcast Apple sreurlcc0O6Wd9 Spotify sreurlccbRGEbl YouTube sreurlccldZexA Google sreurlcc8nb834 MB3 sreurlccno9576
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