基金四季報透視：高倉位產品超四成港股配比連續提拔
日前，公募基金已根本完工2024年四季報的披露工作。統計數據顯示，總體來看，公募基金在差異行業的倉位分布相對均勻，對于食物飲料、醫藥生物、電氣設施等此前運彩 電競 討論主力抱團板塊依然青睞。此外，港股在四季度被明顯加倉。
個股方面，龍頭公司持股會合度展示進一步提拔態勢。在機構看來，這與公募基金增量資金大幅入市有關。短期來看，新舊資金置換將短暫強化原有市場結構，但在中期維度，投資者仍需警惕市場波動的增加。
龍頭持股會合度連續提拔
從持倉行業來看，基金倉位總體分布較為均勻。《經濟參考報》依據同花順數據統計，在公募基金重倉的1運彩比分更新696只個股中，屬于醫藥生物行業個股最多，有180只；電子、化工、算計機和機器設施位列其后，差別為144只、121只、102只和101只；汽車、電氣設施、非銀金融、有色金屬等行業重倉個股均在70只以上。
中金公司指出，上年三季度開始的新老經濟再均衡特征在四季度繼續延續，新經濟重倉倉位從網路下注 運彩三季度79%下降至77%，降幅較明顯的行業包含有電子、算計機、傳媒互聯網等TM運彩 登錄T板塊以及醫藥板塊，食物飲料仍在繼續加倉。而老經濟板塊中，有色金屬、化工、保險、機器等板塊重倉倉位均有所增加。
與此同時，龍頭公司持股會合度進一步提拔。同花順數據顯示，持有基金數排名前四的貴州茅臺、五糧液、中國平安、美的集團，持有基金數目均過份1000只，比擬三季度繼續增加。
此外，港股在公募資產部署中的占比有所提拔，上年四季度出現明顯加倉。據中金公司統計，全部公募基金現在在港股的持倉市值為4300億元左右，持倉市值在2024年合計增加約3000億元。從加倉幅度來看，第四季度倉位提拔最為明顯，主動偏股型基金的港股部署比例從上年三季度的61%提拔至82%。
值得注意的是，在2024年優良的市場表現下，主動偏股型基金也延續高倉位操縱態勢。同花順數據顯示，在已披露數據的6517只基金產品中，共有3780只產品股票市值占基金資產凈值比過份80%，2771只過份90%。呈90%高倉位操縱的產品數目占比過份40%。
增量資金或成短期市場驅動
中國基金業協會數據顯示，截至2024年12月底，我國境內共有基金控制公司132家，控制的公募基金資產凈值合計1989萬億元。本年以來，公募基金依然延續了去年的蓬勃發展態勢。機構以為，跟著增量資金加快入市，A股上行或展示自我加強的態勢，抱團行情短期或將延續，但仍需警惕市場波動的增加。
無論從上年四季報的持倉場合，還是從新發基金場合來看，公募基金棄債擇股趨勢依然延續。據中金公司統計，公募基金資產結構中，股票類資產總額從上年三季度的42萬億元提拔至53萬億元，占全部基金資產比重升至25%；比擬之下債券類資產占基金資產比例由上運彩 羽球 賠率年三季度的46%下降至45%。
在此底細下，機構表示，A股市場或將迎來新一輪增量資金，進而形成對市場的驅動。招商謀略表示，開年后賺錢效應繼續，從而吸引公募基金申購，頭部基金控制人繼續獲得增量資金，A股上行展示自我加強的態勢。中信證券也表示，未來增量資金的入場依然可期，在年報預報披露窗口，新舊資金置換將短暫強化原有市場結構。
不過，對于基金四季報展示出的抱團加劇現象，部門機構則表示需理性看待。安信證券表示，食物飲料等行業獲大幅增持，要點理由是在基金大規模發行的機構化底細下，機構投資者面臨優質資產稀缺和外部不確認性加劇，從而對高確認性資產的持股會合度提拔。
中信證券也表示，短期來看，資金面相對寬裕、北向資金繼續流入和新基金仍在建倉期可能意味著市場仍未到需要全面轉向謹嚴的機會，但考慮到市場整體的估值，市場已經對后續經濟復蘇有較為充分的預期，叮囑投資者在中期維度要防範市場波動增加，發起A股繼續講究結構，結合行業景氣水平及估值等因素來選擇行業及個股。
廣發謀略則指出，典型中國優勢和新興產業方位的行業會在A股市值結構的變遷中享受中長期的占比提拔，這是時代變遷的趨勢，不可逆轉。但在個別時點基金部署結構相較于市場結構偏離過大，可視為局部的部署擁擠。而與歷史代表抱團行情部署的高點比擬，當前對強橫行業部署雖未到達解體前的極限位置，但也較為相近。
