自從監管層明確勾勒出打造航母級券商的宏偉藍圖后，證券業并購整合話題便如一股越來越洶涌的浪潮，在市場和投資者心中激蕩。
中國證券報在采訪中發明，比擬市場的樂觀想象，業內人士對于并購整合更多聚焦于現實可行性上，以為并購重組是大勢所趨，更是大浪淘沙的進程。
傳聞與辟謠齊飛
日前在國元證券業績說明會上，有投資者再度提及國元證券與華安證券并購事宜。國元證券對此做出澄清，表示現在未接收關于合并的相關。
4月8日，有稱華潤或京東有意向收購太平洋證券。當天深夜，太平洋證券發表公告稱，華潤的關聯公司與嘉裕投資進行過初步接觸，未簽署任何股份轉讓協議，尚無實質運彩 下 注 技巧 ptt性進展。
本年3月，國金證券也傳出被京東收購傳言，但公司辟謠稱是不實。更早之前，第一創業與開創證券、財玩運彩比分直播通證券和浙商證券、東莞證券和中山證券等均被傳出有合并意向，但終極都以公司出面澄清收尾。
比擬中小券商，中信證券與中信建投兩大龍頭的婚配緋聞加倍令人津津樂道，相當水平上知足了市場對于航母級券商的想象。據不完全統計，僅僅2024年，兩家券商便差別在4月、7月、8月三度傳出合并謠言。本年3月舉行的2024年度業績說明會上，又有投資者查問中信證券是否會與中信建投合并，對此公司回復稱現在未有應披露而未披露的事項。
盡管多數傳言終極都被澄清，但比年來部門券商確切邁出了并購的實質性步伐。2024年9月，國聯證券公告稱，擬受讓國金證券股份并以發行股份方式吸收合并國金證券。2024年3月，天風證券收購恒泰證券部門股權申請獲批，此后公司成為恒泰證券第一大股東。2024年1月，中信證券歷時一年多對廣州證券的收購落下帷幕……
在一些市場人士看來，我國證券行業既面對連續強化的馬太效應，又存在市場會合度不高、同質化競爭嚴重的近況，在國際一流投行競相入場的熱潮下，內地證券業很快將迎來一輪并購重組的浪潮。
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券商并購重組，真的有那麼容易嗎？
對于證券公司并購重組，業內人士以為是大勢所趨，但威剛 運彩同時強調過程并非一蹴而就。比擬外界對于并購重組的美好想象，券商及其股東考慮的往往是加倍現實的疑問。
首要是股東整合意愿。某頭部券商非銀金融行業解析師通知，我國相當數目證券公司的背后實控人是場所國資氣力，只要公司在經營等各方面維持不亂，其對場所而言既是優良的稅源又是響亮的區域招牌，因此考慮出售或股權整合的意愿并不強。
其次是整合本身的難度和預期功效。資深投行人士王驥躍指出，對金融機構而言，資源和人才至關主要，前者并不一定要通過并購來獲得，而后者在合并后往往會出現流失，玩運彩即時比分從而使得并購功效打上打折。一方面，券商之間更多是同質化競爭，強強聯盟后出現人員冗余便會有人選擇離開；另一方面，各券商的體制機制與文化氛氣不盡相同，短期內趕快混合存在難度。
對券商尤其是業務重合度較高的券商而言，假如僅僅是為了做財務上的‘加法’而推進合并，可能反而會對原有傳統優勢業務帶來傷害，終極難以實現‘1+1＞2’的功效。業內人士強調。
最后是整合成本。對于部門估值較高的上市券商而言，在當前市場環境下，一旦爆出并購傳聞，游資往往跟風炒作令股價大幅走高，這顯然會加大并購的資金成本。
在部門券商從業人員看來，無論是收購還是重組，券商執照仍具有一定稀缺性，定價疑問通常是買賣各方關注的焦點，并購方天然想待價而沽不愿賤賣，而兩方對于合并后的控制、發展以及如何實現各自長處保障等話題也難以趕快達成共識。
不過，存在疑問并非意味著券商整合腳步踟躕不前。
川財證券研究所所長陳靂指出，打造航母級券商是大勢所趨。一方面頭部券商之間的合并有助于進一步提高行業會合度，另一方面越來越多的外資券商選擇在中國布局，因此我們需要盡快打造航母級券商來介入競爭。對中小券商而言，當前證券行業頭部效應漸強，各類資本越來越向頭部券商會合，擠壓了中小券商的生存空間，因此從緊迫性和必須性考量，中小券商合并也有利于形成互補、發揮規模效應，推動兩方做大做強。
優越劣汰大浪淘沙
那麼，未來證券行業整合到底會以怎樣的格式展開？
業內人士指出，結合現實因素考慮，更有可能依循以下幾條路徑展開：一是頭部券商之間的橫向整合需要上層意志或背后股東的強力推動；二是頭部券商為拓展區域性業務會有并購相對較小的區域性券商的意愿；三是具有民營底細的券商股東出于監管等理由會傾向于將股權轉讓給國資底細券商。
前述頭部券商非銀金融行業解析師以為，無論是國家推動資源市場雙向開放還是推動打造航母級券商等，實際上都是在間接地、潛移默化地推動行業整合。未來的龍頭券商必定全方向領先，而實力相對落后的小券商一旦經營難認為繼，就會成為潛在的推動重組的動力。證券業整合必定是一個通過市場化機制‘大浪淘沙’的過程。
對于打造航母級券商，除了通過資源行運方式進行合并外，陳靂以為還有兩大任務相當主要：一是推進數字化轉型，運用進步的數字信息控制平臺提拔內部效率，擴大業務范圍；二是加強人才培育及激勵，將員工長處與公司發展相結合，提高員工工作的積極性和主動性。
